分析预测豆粕短期温和震荡反弹中长线仍看空壳斗科
分析预测:豆粕短期温和震荡反弹中长线仍看空
一、市场概述
2016年第13周(3月21日-27日),国内豆粕现货行情频繁波动,全国周度均价环比变化不大。美豆期货震荡偏强,周度环比上涨,技术性资金买盘、美豆出口数据良好对期价形成提振;国内豆粕现货周一小幅下跌,周二、周三开始在盘面提振下上涨,周四周五行情部分涨跌互现,由于油厂出货意愿较强,豆粕现货行情周度均价环比未能呈现涨势。具体分析如下: 二、市场分析
国内外期货行情
本周,美豆期货偏强震荡,周度环比收盘上涨,主要由于技术性资金买盘提振,此外美豆出口数据良好也对期价形成提振,截至2016年3月25日收盘,美豆主力5月合约报收在910.25美分/蒲式耳,环比上周涨13.25美分,涨幅1.48%。
本周连豆粕走升,周度上涨,截止2016年3月25日下午收盘,连豆粕1609合约报收2339元/吨,涨68元,涨幅2.92%。
现货行情及成交
本周国内豆粕现货行情频繁波动,全国周度均价环比变化不大,根据慧通农牧资讯数据显示,全国豆粕周度均价2462元吨,环比下跌5元/吨;跌幅0.20%。美豆期货震荡偏强,周度环比上涨,技术性资金买盘、美豆出口数据良好对期价形成提振;国内豆粕现货周一小幅下跌,周二、周三开始在盘面提振下上涨,周四周五行情部分涨跌互现,由于油厂出货意愿较强,豆粕现货行情周度均价环比仍未能呈现涨势。
从本周豆粕市场成交来看,全国豆粕周度成交总量65万吨,较上周56万吨增长9万吨,较正常周度54万吨成交水平相比也略偏高。主要情况由:国内外豆类持续反弹,买家逢低适量补库,本周豆粕成交处于低位有所好转,其中周二和周五放量成交;另外,目前相对杂粕来看,豆粕比价仍占有又是,饲料配方中使用比较较高,提振本周豆粕成交。不过,由于目前国内养殖量低,加之市场持续看空豆粕后市,终端采购总体仍趋于谨慎。 油厂方面
本周,国内油厂开机率有所提高,根据慧通数据调查显示,本周全国油厂开机率为47.41%,环比增长5.34%;而全国大豆压榨量为150万吨,环比增长12.70%。进入3月25日后,一些大豆陆续到港,同时经历上周停机后,本周豆粕胀库有所缓解,停机的油厂陆续恢复开机,因此本周油厂开机有所提高。但本月26日起,天津地区三家油厂因蒸汽问题停机,北方仍有不少油厂缺豆停机,虽然南方开机情况较高,但总体下周全国开机率将较本周有所下降,预计下周大豆压榨量在145万吨,较本周下降5万吨。
供应方面
据我们全面调查显示,2016年3月份国内大豆到港为89船541万吨。预计4月份到港量为750万吨,5月份最新预估到港760万吨,6月份预计850万吨。进入第二季度后,南美新大豆集中上市,且巴西装运速度较快,因此预计未来三个月大豆到港量较大,预计4月下半月开始到港压力降逐步显现。不过,后几个月时间还早,还存在一定变化可能,同时近期有传言中国进口商洗船事件,密切关注此类消息情况。
受豆粕行情走势持续疲软、国内养殖存栏低下等影响,工厂豆粕出货缓慢,库存压力依然较大,虽然部分工厂经过上周停机库存压力有所缓解,但整体上仍供应充足。根据慧通农牧数据对市场调查,北方地区因大豆到港偏缓,加之此前停机和天津三家工厂因蒸汽停机,豆粕库存压力相对较南方轻,而南方豆粕总体供应压力依然较大,尤其是广东和福建地区工厂库存充裕。
需求方面
近日毛猪价格高点,养殖户认为价格基本到顶,后期价格回调面大,出栏意向增加,市场猪源稍多,但存栏偏少格局短期难以改善,支撑猪价高位,仔猪价格受猪源较少及目前生猪盈利支撑,仍维持47元/公斤高位。因终端消费有限,鸡肉产品销售压力增大,屠宰厂压价收购心理加重,且后期毛鸡出栏量有增多趋势,抑制毛鸡价格,但后期清明节临近,或对鸡肉消费有所促进,预计后期毛鸡价格下跌空间有限,目前鸡苗供应量逐步恢复,且毛鸡价格近期一直处于下行通道,对养殖户信心有较大打击,但苗量较正常水平仍低,支撑苗价仍在高位调整,随着清明节临近,对市场消费稍有提振,尤其是加重部分养殖户惜售心理,不过目前在产蛋鸡存栏增加,市场蛋商走货一般,蛋价整体低位运行。
三、最后展望
本周美豆及国内连盘持续反弹,因预期月底种植面积报告利多,大豆种植面积有下调可能,刺激基金买入,短线美豆仍易涨难跌,国内豆粕现货行情本周先跌后涨、再震荡,整体周度均价环比变化不大,根据北方油厂停机、南方油厂豆粕价格已经处于多年低位、油厂加工亏损不断加大来看,短线豆粕行情继续下跌空间有限,震荡温和偏强几率较大;但因自身基本面差,油厂挺价信心不强,豆粕行情反弹有限。而中长线看,在全球经济放缓、各国央行纷纷实行宽松政策大背景下,美元将持续保持强势,而南美丰产已定,加之美豆自身基本面压力巨大,美豆期价仍将回落走势为主,将继续拖累国内豆粕市场。就目前操作看,库存不足的企业可适度补库,增加安全库存水平,但整体需要谨慎对待,后期南美低价大豆成本集中到港,无疑继续给国内豆粕施加压力。
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